最近關于互聯網業(yè)界的新聞表明，泡沫又來了。已公開的有社交網站Facebook和Twitter，職業(yè)社交網絡公司LinkedIn，社交游戲公司Zynga，以及團購網站Groupon的上市活動正在緊張進行中。依我看，此次互聯網上市潮不過是受益于政府救濟資金的又一大泡沫。

　　據美國一家專門研究IPO的投資公司Renaissance Capital統(tǒng)計，盡管還在經濟復蘇的早期階段，2010年全球IPO共募集資金1761億美元，比2008年或2009年都增加了一倍多。2011年截至目前，IPO募集資金已達107億美元，又比去年同期大漲36.1%。這個泡沫的跡象甚至出現在上市籌備期一些互聯網公司上市前的估價令人不敢相信。Groupon據說身價已達150億美元；Zynga的估值在70億至90億美元；Twitter的估值超過80億美元；LinkedIn可能超過20億美元；Facebook從高盛和俄羅斯公司Digital Sky Technologies獲得新一輪融資后，網站估值更高達500億美元。

　　以上這些互聯網公司雖然如雷貫耳，但多數到目前為止利潤微薄，市場對其天價估值也是見仁見智。有趣的是，事實表明，互聯網IPO之后的股價表現也很不錯。據《華爾街日報》報道，Ancestry.com Inc.的股票較2009年11月交易日首日收盤價大漲了137.5%；OpenTable Inc.較2009年5月上市時飆升了224%；Financial Engines Inc.上市第一年就大漲了52.5%……除了真實的利潤增長在支持股價，市場上越來越多的流動性也開始卷土重來。

　　有理由相信Fed（美國聯邦儲備委員會）會堅持現行貨幣政策，而不顧國際間針對一輪又一輪量化寬松政策催生了全球市場通貨膨脹及資產泡沫的批評。在最新召開的G20（二十國集團）財長會議上，Fed主席伯南克在一份預先準備好的材料中辯解道：定量寬松政策推動了美國經濟復蘇，其他經濟體也從中收益。當然，概念誘人的互聯網企業(yè)沒道理不搭這艘大船。

　　受人民幣匯率盯著美元的拖累，北京還在疲于應付通貨膨脹壓力。上周五，中國央行表示將把銀行存款準備金率上調0.5個百分點。這是中國央行今年第二次上調存款準備金率，上一次上調存款準備金率的決定已在今年1月20日生效。而去年，中國央行總共六次上調存款準備金率。在最新一次上調存款準備金率的決定生效之后，官方存款準備金率將變?yōu)?9.5%。據銀行業(yè)人士透露，中國央行近幾個月來已要求部分銀行執(zhí)行超過官方水平的存款準備金率。

　　此次上調存款準備金率早在市場預料之中。政策出臺前兩天，中國央行顧問李稻葵就公開對媒體稱，目前通貨膨脹壓力較大，應繼續(xù)上調利率和存款準備金率。顯然，中國央行已經無法在當前較低的收益率水平上售出足夠的對沖票據來回籠流動性。中國1月份CPI（消費者價格指數）上升4.9%，升幅高于去年12月份的4.6%，而受春節(jié)假日需求增加的影響，2月份CPI數字很可能將加速上升。正如加拿大皇家銀行經濟學家Brian Jackson所說，2010年，北京在貨幣政策正?；矫嫫鸩奖绕渌洕w晚，這是近期總體通貨膨脹加速的主要原因之一。

　　我相信，接下來幾個月，最高決策層會明顯加快步伐，包括進一步加息、加快人民幣升值等緊縮政策還會相繼出臺。此次上調存款準備金率便是高層心態(tài)的具體表現。目前來看，各主要經濟體股市的牛市還遠沒到來，尚無法判定互聯網公司的IPO熱潮會成為下一輪牛市的序曲還是僅僅露出了一個時間窗口。但無論如何，吃互聯網飯的趕緊上船吧。